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硅谷也曾经历了漫长的泡沫破裂历史，包括2000年—2001年之间的互联网泡沫破裂。然而据报道，在上市前的最后一轮募资，美图依然不受香港机构追捧，其盈利模式一直被诟病。

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而在中国，创业者不愿意降低估值融资，或接受非常苛刻的融资条款以维持高估值。根据这个标准衡量，独角兽们大多是无关紧要的。

在经历两次重组后，凡客诚品再未公布其估值情况。

与国内创投圈所感受到的资本冷却、甚至部分公司出现资金链断裂的“寒意”不同，美国的资本寒冬更多体现为愈发明显的投资泡沫。用户不是为了内容买单，而是为了效果买单。

例如一个学习经济学的课程，我可以把对北京房价的分析，对美国利率的变化给你做相近的分析，但是如果你想掌握我这种分析的方法，自然是要付费的。而在线教育本身是一个“知沟理论”(KnowledgeGap)的典型案例。

作为在线教育的创业者一定要记住，你们的用户不是流水线上的机械臂，你的用户是有七情六欲的人，你们要去激发他们对学习的热情，而不是用鞭子去抽那些慢的人，虽然你无法让每一个学生成为数学家，但你至少可以让他们这辈子都不讨厌数学。所以，当你提供了一个免费的英语口语学习软件，主要学习者分布必定是北上广深等东部沿海城市，而其中的富裕的家庭意识到网上可以学口语后，完全可能让自己孩子每年花几万块钱在网上找一个真人一对一老师。